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新华都资产收购公告点评:快速扩张有助公司做大做强

发布时间:2010-01-05    研究机构:东北证券

公司公告其全资子公司泉州新华都(002264)购物广场有限公司拟以人民币5750 万元收购泉州奇龙物流有限公司下辖的奇龙超市华大店、武夷店、汉唐店、温陵店和东街钟楼店。此次收购后,公司在泉州的门店将达到21 家。

泉州是公司业务的优势区域之一,目前公司对泉州各县市已经实现全覆盖,本次收购有利于进一步扩大公司在泉州地区的市场份额,确保并巩固公司区域龙头地位。

近年来,公司始终保持了较快的扩张速度,注重外延增长,快速抢占市场份额,逐步巩固区域龙头地位,2009 年,公司门店数已近80 家,其中泉州、龙岩、漳州优质门店数量较多,具备较强的竞争优势。

公司 2010 年起扩张会相对放缓,主要原因是优质物业的稀缺及成本的提高,预计公司2010 年将新开门店20 家左右,方式为收购和新设,并可能适当增加自有物业的比例,新增门店将主要分布在泉州、漳州、三明和福州,并将进入南平。

我们预计公司 2009-2011 年EPS 分别为0.76 元、1.01 元和1.40元,目前动态PE 在46 倍左右,估值偏高。但是由于公司处于快速成长期且有股权激励的推动因素,估计公司2010 年业绩会进一步释放,维持公司谨慎推荐的评级。

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