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新华都3季报点评:业绩符合预期,经营迅速好转

发布时间:2009-10-29    研究机构:东北证券

前 3季度,公司实现营业收入22.52亿元,同比增长33.64%,实现营业利润6350万元,同比下降2.6%,归属母公司净利润5625万元,同比增长6.5%,基本每股收益0.53元。

从单季表现来看,公司3季度实现营业收入7.56亿元,同比增长39.36%,比前两季度分别提高4.21和11.73个百分点,归属母公司净利润同比大幅增长72.24%,完全扭转了08年以来的负增长局面。

公司业绩的快速提升一方面由于宏观经济的逐步回稳及去年基数较低,一方面得益于公司连锁门店的快速扩张及次新门店度过培育期后的新增利润贡献。

公司可比门店营业收入同比增速在2%左右,不同月份略有波动,扩张方面,年初至今公司已新开门店20家左右,预计4季度将再增15家左右,速度有所加快。

前三季度公司营业毛利率为 18.86%,与去年同期基本持平,期间费用率则因为门店的迅速扩张提高了1.45个百分点,而由于利息收入的增加及与银行加强合作,本期财务费用为-624万元,这也在一定程度上反映出公司业务规模的快速扩大得到了银行的青睐。

报告期,公司预收账款较年初增加58.83%,主要由于三季末临近国庆、中秋销售旺季,预收客户款项增加,可见公司消费卡业务发展趋势向好。

从目前表现看,今年公司股权激励的收入目标应该可以达到,若要达到利润目标,4季度要有100%以上的同比增长即近100%的环比增长,有一定难度,但我们看好公司明年以后业绩的持续增长,维持谨慎推荐的评级。

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