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新华都:三季度业绩增速回升显著

发布时间:2009-10-28    研究机构:中信建投证券

前三季度销售费用率有所上升。

公司前三季度期间费用率上升1.12 个百分点,其中销售费用率由于打折促销的增加以及新门店固定销售费用的增加而同比上升1.42 个百分点,上升最为明显;管理费用率与去年同期相比基本持平,财务费用率与去年同期相比下降0.33 个百分点,这主要受益于08 年7 月上市后资产负债率的降低。

第三季度业绩增速回升显著。

公司三季度单季营业收入达到7.56 亿元,同比增长39.36%,高于一季度27.63%的同比增速以及二季度35.15%的同比增速,为今年以来的最高值;公司三季度单季净利润达到1585 万元,同比增长72.24%,高于一季度-30.25%的同比增速以及二季度25.79%的同比增速,亦为今年以来的最高值。我们认为,公司三季度收入和净利润增速均创新高主要受益于公司外延式扩张(并购+新开门店)的提速以及08 年及09 年上半年新开门店正在逐步进入盈利周期。随着四季度CPI 转正以及宏观经济增速的回暖,公司四季度的营业收入及净利润增速有望更高。

较严格的股权激励方案将是公司未来业绩高增长的保证。

6月23日,公司发布公告,公司董事会通过了《关于公司首期股票期权激励计划(草案)的议案》,其主要内容包括:授予公司门店经理助理级(含)以上管理层660万股股票期权,行权价格为25.35元;行权条件包括:以2008 年为基数,2011、2012、2013 年收入复合增长率均不低于31.6%、净利润复合增率均不低于28%。我们认为,股权激励方案的实施将有利于促进公司管理层利益与公司股东利益的一致性,其严格的行权条件也将为公司未来业绩的高增长提供保证。

申请时请注明股票名称