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新华都:公司仍处于快速成长期

发布时间:2008-11-13    研究机构:国信证券

08年前三季度,新华都(002264)实现营业收入16.9亿元,同比增长43.3%,实现净利润5282万元,同比减少13.2%,不考虑公允价值变动和投资收入,公司前三季度利润总额同比增长58.8%。

受累CPI 回落及07年同期基数提高、三季度单季收入增速放缓三季度,新华都营业收入同比增长31%,低于上半年50%的增速,我们认为,主要有以下几点原因:第一,CPI 回落,08年上半年我国食品价格增速为20.4%,到9月,增速回落至9.7%,限额以上企业食品饮料烟酒类商品零售额增速由上半年的25%左右回落到9月的17.7%,在此影响下,三季度新华都收入增速亦出现一定的下滑。

第二,07年同期基数较高,导致增速回落,新华都07年新增门店15家,其中,上半年新开4家、收购8家门店,这12家门店07年三季度开始全部体现收入,由此导致08年上半年收入同比增速较快;而08年前三季度,公司仅新增3家门店(上半年1家,三季度2家),基数较高导致08年三季度收入增速低于上半年。

第三,非经常性因素影响,三鹿奶粉事件、北京奥运会等非经常性事项亦对公司三季度收入提升造成一定的负面影响。

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