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新华都002264发行与上市定价报告

发布时间:2008-07-25    研究机构:广发证券

公司目前销售规模较小,未来两年新增门店较多,盈利的不确定较大,基于谨慎原则,我们预计公司08-10年EPS 为0.60、0.79和1.04元,净利润复合增长率31%。我们我们参照行业内可比公司武汉中百和步步高估值水平,给予公司08年35倍PE,认为公司合理定价为21元,若公司开盘价低于18元,可考虑买入。但公司如果新开门店盈利能力和速度超过我们预期,则公司未来净利润增长速度将高于我们目前预测水平,同时由于公司目前流通股较小,我们预计上市首日定价在24元左右,建议风险厌恶者,在25元减持。

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