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新华都:转型元年,迎来业绩拐点

发布时间:2014-02-03    研究机构:厦门证券

传统零售业务重装上阵,成为转型根基。受消费疲软和电商冲击影响,公司将调整开店节奏,把重点放在福建优势区域,同时加大物流配送中心改造和建设。预计随着2013 年亏损门店的处理完毕,公司2014 年业绩有望重回稳健增长路径。

进军彩票业务,提供稳定现金流。公司已与福建省福利彩票发行中心合作,通过投注站、找零等形式代销福利彩票项目。线下销售方面,公司能充分利用福建省内的商超资源,彩票销售的边际成本几乎为零。线上方面,若公司能适时利用线下销售的积累,以资源整合的方式进入垂直类门户网站,将在互联网彩票销售领域取得一席之地。未来,公司将线下线上齐发力,进一步扩大彩票销售品种和销售形式,福建体彩和互联网彩票有望进入公司下一阶段的布局范围。

与阿里合作,转型电商平台,注入新增长引擎。近期阿里巴巴启动的1688 产业带平台不仅是线上线下对接的平台,也有助于为传统产能过剩行业提供市场化渠道。截止目前,阿里巴巴已与13 个省份共31 个地区签约,发展势头迅猛。2013 年12 月,公司与阿里巴巴合作,拟共建“阿里巴巴·海峡西岸经济区产业带平台”。其中,阿里巴巴负责平台建设和线上服务,公司负责线下招商和后续服务。公司此次与阿里巴巴的合作是其转型B2B 电子商务平台的尝试,战略意义大于业绩层面。通过对接电子商务上游的众多企业,有利于公司获取珍贵的电商运营服务经验和上游企业数量信息,为公司转型奠定扎实的基础。

盈利预测与投资评级:我们预计公司在经历2013 年亏损后,将进入业绩拐点,预计2014 和2015 年净利润分别为238.25 和297.5 百万元,EPS 分别为0.44 和0.55 元,尽管公司具备较强的资本运作能力且未来或存在战略转型,但鉴于其股价短期涨幅过大,首次给予“增持”评级。

主要风险:公司零售业务盈利能力不及预期,公司进军彩票行业进展不及预期,公司电子商务平台布局不及预期。

申请时请注明股票名称