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新华都:全年业绩无忧,未来成长仍是关注点

发布时间:2011-12-20    研究机构:爱建证券

维持公司“推荐”的投资评级

我们认为明、后两年是公司发展的关键时期,作为区域内百货+超市的本土龙头企业,目前需要看到是未来3-5年公司在福建省内的门店拓展空间将会遇到瓶颈,而公司在省外的门店拓展将是至关重要的,尤其是在贵州与广东东部地区试点的成功与否对公司省外开拓的前景具有参考意义,当然近期我们还看到公司收购了易买得的四家公司开始北上拓展,这对未来公司可能的跨区域经营同样具有战略意义。不过,目前公司的门店发展策略主要仍是围绕二线城市、县及县以下地区为中心密集铺店,同时公司现阶段的业态经营模式也较适合在这一地区拓展。就今年情况而言,2011年是公司股权激励的第一年,业绩上实现较快增长的难度并不大,未来公司股权激励的进一步实施也有助于公司业绩继续向好,我们预计2011-12年公司每股收益分别为0.42、0.54元,尽管估值略高,但未来成长性仍值得期待,维持公司“推荐”的投资评级。

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