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长江证券零售行业基础数据库

发布时间:2016-07-16    研究机构:长江证券

报告要点

总体零售情况。2016年1-6月社零同比增长10.3%,增速环比上升0.1个百分点,6月份社零同比增长10.6%,增速环比上升0.6个百分点。 分地区来看,2016年1-5月,大部分地区社零增速环比有所上升或持平; 除深圳、杭州、天津外东南沿海地区大部分城市增速环比上升0-0.5个百分点;中西部地区大部分省份增速基本持平或小幅下降。2016年1-5月,北京社零同比增长3.10%,增速环比上升0.1个百分点;上海社零同比增长7.8%,增速环比上升0.5个百分点;广东社零同比增长10.00%,增速环比上升0.1个百分点。

分品类零售情况。1)2016年6月限额以上零售额同比增长8.2%,增速环比上升1.7个百分点。若剔除石油等项目,限额以上名义同比增长8.76%,增速环比上升1.84个百分点。分品类来看,服装鞋帽、化妆品、金银珠宝、家用电器、通讯器材、石油、汽车增速环比分别上升1.6、2.0、3.2、11.6、2.7、4.0、0.9个百分点,日用品、家具、建筑及装潢材料增速环比分别下降1.1、1.7、2.6个百分点。2)2016年5月百家零售额同比下降6.10%,增速环比下降8个百分点,食品、服装、金银珠宝、家电增速环比分别下降4.8、7.9、6.9、27.4个百分点;2016年6月,50家零售额同比下降0.2%,增速环比上升3.9个百分点,服装、化妆品增速环比上升9.7、7个百分点。

网络零售情况。2016年1-6月份,全国网上零售额22367亿元,同比增长28.2%。其中,实物商品网上零售额18143亿元,增长26.6%,占社会消费品零售总额的比重为11.6%。

投资逻辑:2016年6月社零、限额以上零售额及50家重点零售额均出现环比改善,其中限额以上服装鞋帽、化妆品、金银珠宝、家用电器等零售均出现环比改善,月度消费端有所回暖,但整体消费压力仍存,建议关注金价持续上涨趋势下金银珠宝销售提升以及个性化消费趋势下的结构性消费机会。为迎合新消费趋势,实体零售围绕休闲娱乐业态以及采购供应链优化变革,或将经历一段蛰伏期,现阶段我们看好能够助推和辅助变革的配套服务细分成长领域,包括电商代运营、供应链管理服务、物流仓储服务等,建议关注:1)通过并购整合切入代运营市场有望实现业务蜕变的公司,推荐青岛金王、新华都(002264);2)激励机制完善,拟注入供应链管理优质资产打造综合商社的江苏国泰。从阶段配置角度来看,建议关注:

1) 中报业绩有望领先行业的:永辉超市、新华都;2)资产质量、经营管理能力和业绩表现较优的低估值标的,推荐鄂武商;3)定增价倒挂个股: 苏宁云商、百联股份、步步高、王府井。

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