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商业贸易和现代服务行业周报:持续推荐零售细分领域龙头及电商代运营子版块,关注国企改革

发布时间:2016-08-01    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

市场出现调整,商贸零售行业表现居中

本周沪深股市双双收跌,上证指数最终收于2979.34点,周跌1.11%。中小板表现不如沪深300指数,创业板的表现也劣于沪深300指数。截至周五(7月29日)收盘,沪深300指数收于3203.93点,周跌幅为0.66%;创业板收于2122.41点,周跌5.67%;中小板收于6736.08点,周跌3.81%。行业板块方面,食品饮料板块表现最亮眼,上涨1.18%;计算机板块表现最差,跌幅为6.56%。申万商业贸易行业表现一般,行业整体周跌幅达2.46%,低于沪深300指数1.80%。一般零售子板块表现强于行业整体,周涨0.31%,略高于沪深300指数0.97%;专业零售子板块表现较差,周跌幅为4.77%,低于沪深300指数4.11%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第14。

持续推荐零售细分子行业龙头,推荐:永辉超市、苏宁云商

我们连续四周推荐关注零售细分领域龙头的投资机会,零售行业近年来经营情况惨淡,核心竞争优势充足的龙头白马在行业不景气的周期中将抓住机会进行行业整合,扩大竞争优势。推荐公司经营层面有积极变化的永辉超市、苏宁云商。

永辉超市近年来收入和净利润稳步增长,净利润的增长并未转化为股价的上涨,原因在于公司近年来股权融资次数较多,市值的上涨被股本的增长所摊薄,随着公司规模的扩大,经营活动自由现金流足以支撑门店的扩张,股权融资的概率将大幅下降,公司未来业绩的增长将直接导致估值的下降和股价的提升。短期来看,公司中报净利润增长27%,预计全年净利润10-11亿元,2017年净利润预计超过14亿元,业绩增长强劲且确定性高,建议积极布局。

随着网络购物增速的快速下滑以及和阿里的战略合作,苏宁云商的投资机会在逐步体现。

公司目前战略思路清晰,线上紧盯京东,线下门店的盈利弥补线上亏损,与阿里深度合作,通过物流和供应链实现利润的增长。当前预期很低,股价安全边际高。

电商代运营仍处于景气高点,持续推荐,推荐:新华都(002264)。

电商代运营仍处于高速增长期,行业近年来增速仍保持100%以上,目前行业竞争格局基本稳定,卓越的管理团队将实现超越式增长。推荐:新华都。公司超市主业2016年迎来业绩拐点,通过外延收购切入电商代运营高成长行业,三家标的完整构建“代运营服务+互联网全渠道销售+定制产品”商业闭环,代运营品类持续拓展构成股价上涨催化剂。

国企改革政策持续推进,建议关注主题性机会,推荐关注:兰生股份、重庆百货。

本次国企改革预期加强始自7月4日习金近平主席在国企改革座谈会上的讲话,后续7月14日,国企改革试点公司名单公布,我们认为本次国企改革推动的力度和强度较大,建议重点关注。推荐关注:兰生股份(小公司大集团,优质资产注入预期强)、重庆百货(经营效率低下,国企改革诉求强,净利率提升空间大)

申请时请注明股票名称