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商业贸易和现代服务行业周报:与其追高黄金零售,不如提前布局举牌概念

发布时间:2016-07-11    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

市场走势分化,黄金零售个股表现强势致商贸零售板块市场表现居前

本周股市表现较平淡,深市表现略强于沪市。创业板、中小板和上证综指表现均优于沪深300指数。截至周五(7月8日)收盘,沪深300指数收于3192.28点,周涨幅为1.21%;上证综指收于2988.09点,周涨1.90%;创业板收于2239.00点,周涨1.26%;中小板收于6987.70点,周涨1.63%。行业板块方面,有色金属板块表现最亮眼,上涨8.21%;房地产表现最差,跌幅为1.37%。申万商业贸易行业表现较为突出,行业整体周涨幅为3.18%,高于于沪深300指数1.97%。一般零售子板块表现强于行业整体,周涨3.39%,高于沪深300指数2.18%;专业零售子板块表现较好,周涨幅为2.21%,强于沪深300指数1.01%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第8。

当前时点追高黄金零售股性价比不高,推荐提前布局举牌概念股

受全球避险情绪升级,黄金期货价格大涨,上周黄金零售股涨势喜人,黄金价格利好黄金价格的逻辑主要有两条,第一,金价上涨会刺激黄金投资需求增长,导致黄金零售量价齐升,第二,金价上涨导致黄金零售企业存货增值,第一条逻辑从数据上尚未得到验证,黄金零售增速依然为负,而黄金零售行业普遍存在的租赁黄金做套保的生产模式决定了第二条逻辑对上市公司的正面贡献不大,我们认为,上周黄金零售个股的强势上涨是市场整体板块轮动在有催化剂的子板块中的体现,当前时点与其追高黄金零售股不如提前布局举牌概念零售个股。

结合今年的市场风格、零售板块前期的低迷走势以及估值情况,我们认为,今年零售板块必然会有一波不错的反弹,可预见的催化剂即是宝万争夺战形势渐趋明朗导致的举牌概念股受追捧。去年板块内举牌概念个股的大幅上涨主要是被万科停牌、保监会降温所抑制,因此,随着宝万争夺战的逐步明朗,举牌概念个股将迎来重大利好催化剂。我们推荐底部提前布局:南宁百货(宝能系已举牌)、欧亚集团(安邦举牌,上海宝银增持)、大商股份(安邦举牌)、新世界(国华人寿举牌)等。

此外,推荐发生积极变化的零售白马龙头、电商代运营及国企改革相关收益标的

推荐布局中报业绩高增长的永辉超市及经营发生积极变化的白马龙头苏宁云商。

中长期推荐电商代运营子行业,看好:新华都(002264)。公司通过外延收购切入电商代运营高成长行业,国内电商代运营交易规模自2010年连续四年增速超100%,近3000亿市场规模。

新华都三家标的完整构建“代运营服务+互联网全渠道销售+定制产品”商业闭环。

此外,我们推荐关注重庆百货(地方国企改革)、厦门国贸(主营大宗商品贸易,业绩释放)

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